Një Wall Street Meltdown
Senatori republikan Phil Gramm ndihmoi të shkruante dhe të kalonte Aktin Gramm-Leach-Bliley të vitit 1999 që shfuqizoi Aktin Glass-Steagall. Një tjetër lojtar kyç ishte kryesuesi i Rezervës Federale Alan Greenspan, i cili ishte gjithashtu një kampion i derregullimit të bankave.
Pas shfuqizimit të Glass-Steagall, lakmia fitoi me maturi dhe bankat morën shumë rrezik me paratë e depozituesve të tyre. Ndërmjet viteve 1999 dhe 2008, Wall Street u bë më pak si lagja e fabuluar financiare dhe më shumë si Las Vegas Strip. Edhe rregullorja që ende ekzistonte nuk duket të jetë duke punuar.
Ligji për reformën financiare të paraqitur nga Administrata e Obamës është, së pari, për parandalimin e një kolapsi tjetër të firmave Wall Street dhe ri-rregullimin e industrisë financiare deri në një farë mase.
Derivatet, Securitization dhe Bubble Housing
Tregu i banesave, para recesionit të Madh, po lëvizte me avull të plotë përpara dhe huamarrësit të cilët me të vërtetë nuk mund të përballonin hipotekat e mëdha në shtëpi, gjithsesi u huazuan.
Bankat e mëdha i vendosin këto hipoteka së bashku në paketa letrash me vlerë ose derivativë, të quajtura këmbime të parave të kredisë, të cilat u bënë prona toksike që më vonë do të dëgjonim kaq shumë. Tregu i derivateve nuk është i rregulluar kështu që bankat mund të fetë dhe zare këto hipotekat në shtëpi në paketa të derivateve vetëm në lidhje me çdo mënyrë që ata donin.
Shkruani përsëri Senatorin Phil Gramm. Në vitin 2000, Senatori Gramm vendosi një dispozitë në legjislacionin që u miratua, Aktin e Modernizimit të Futures të Mallrave, duke përjashtuar skadencat e kredisë nga rregullimi.
Një stuhi e përsosur pasoi me një fenomen të quajtur hipoteka nën-kryeministër. Madje edhe ata njerëz që me të vërtetë nuk kualifikoheshin për hipotekat e mëdha filluan të miratoheshin për ato hipoteka. Mortgage në të gjithë vendin dhe themeluesi i saj, Angelo Mozilo, ishte një nga shkelësit më të mëdhenj. Shpjegimi tradicional i kërkuar nga huamarrësit nuk ishte i nevojshëm dhe në të gjithë vendin bënin hipoteka për të gjithë ata që ecnin në derë. Dick Fuld, i cili ishte në krye të Lehman Brothers kur dështoi, investoi sasi të mëdha në hipotekat subprime, ashtu si agjencitë qeveritare, Fannie Mae dhe Freddie Mac. Fannie Mae dhe Freddie Mac më vonë u shpëtuan për shkak të këtij vendimi. Lehman Brothers ishte një nga dështimet më të mëdha të një firme financiare në histori.
Madje edhe ndërtuesit e shtëpive hynë në akt. Ata po shisnin shtëpi aq shpejt sa mund t'i ndërtonin dhe disa ndihmuan pronarët e shtëpive të mundshme të hipotekave duke gënjyer për kualifikimet e tyre.
Gradualisht, huamarrësit sub-prime filluan të parazgjedhur në hipotekat ata nuk mund të përballojë në radhë të parë.
Ajo i vendosi bankat që mbanin shuma të mëdha të këtyre hipotekave në një pozicion financiar të dobët, pasi ata pësuan humbje të mëdha në portofolin e tyre të huave.
Bailouts
Për të stabilizuar firmat më të mëdha të Wall Street, për shkak të frikës së dështimit të tyre, u krijua një fond shpëtimi prej 700 miliardë dollarësh, fondi famëkeq TARP. Arsyeja për TARP ishte se lejimi i disa prej firmave më të mëdha, si Citigroup dhe AIG, do të destabilizonin më tej ekonominë. Projekt-ligji aktual i reformës financiare në thelb vlerëson një taksë mbi firmat e mëdha që krijojnë një fond për t'u përdorur nëse ndonjë prej tyre bëhet i paqëndrueshëm. Kjo është një nga pikat kryesore të mosmarrëveshjes në projekt-ligjin për reformën financiare.
Projekt-ligji i propozuar për reformën financiare gjithashtu përcakton kërkesat e kapitalit dhe të likuiditetit për bankat e mëdha, kërkesat që ishin vendosur më parë nën aktin e shfuqizuar Glass-Steagall.
Ai gjithashtu specifikon se bankat e mëdha nuk mund të kenë një raport borxhi ndaj kapitalit prej më shumë se 15 në 1. Kur ndodhi sulmi i Wall Street, raporti i borxhit ndaj kapitalit të shumë bankave të mëdha ishte shumë më i lartë se ai.
Agjencitë e vlerësimit të kreditit dhe rregulloret ekzistuese
Ka disa rregullore të mbetura në lidhje me bankat dhe institucionet e tjera financiare edhe pse Akti Glass-Steagall u shfuqizua. Sidoqoftë, duhet të pyesim se ku ishin këto agjenci rregullatore gjatë kësaj sulme. Për shembull, Komisioni i Letrave me Vlerë dhe Këmbimit (SEC) kishte fuqinë të kërkonte një zbulim më të mirë të procesit të titullzimit të këmbimeve të kredisë. Sipas ish-drejtorit Chris Cox, nuk e bëri.
Rezerva Federale dhe Korporata Federale e Sigurimit të Depozitave (FDIC) rregullojnë bankat komerciale ose ato me pakicë. Ku ishin ato kur këto banka po bënin kredi hipotekare të dyshimta për huamarrësit subprime?
Lojtarë të tjerë rregullatorë janë agjencitë e vlerësimit të bonove të obligacioneve që normojnë bonot e lëshuara nga bankat e mëdha. Ekzistojnë tre agjenci primare të vlerësimit të obligacioneve - Moody's, Standard and Poor's, dhe Fitch Ratings. Ata i dhanë bankat e mëdha që i vendosnin këto paketa të huasë së bashku vlerësimet e tyre më të larta të kredisë edhe pse mjetet toksike që përbëjnë paketat e kredisë ishin tepër të rrezikshme. Natyrisht, agjencitë e vlerësimit të kredisë paguhen nga bankat që i punësojnë ato që duket se flasin për konfliktin e interesit. Ka qenë që prej disa diskutimeve për nacionalizimin e agjencive të vlerësimit të kreditit.
Etika dhe Qeverisja e Korporatave
Një nga ankesat është se bankat e mëdha të Wall Street nuk praktikuan etikën financiare . Në vend që të praktikojnë maturi me paratë e depozituesve, bankat e mëdha bien kundër klientëve të saj duke përdorur këmbime të rrezikshme të kredisë gjatë krizës hipotekare të strehimit subprime në mënyrë që të ndjekin përfitimin afatshkurtër.
Përfitimi afatshkurtër nuk duhet të jetë qëllimi i ndonjë firme në një shoqëri kapitaliste. Një firmë e tregtuar publikisht ka aksionerët për të kënaqur. Aksionerët janë të kënaqur me maksimizimin e çmimit të stokut të firmës. Duket se bankat e mëdha të Wall Street e harruan këtë para dhe gjatë rrëzimit të Wall Street. Një komponent i maksimizimit të pasurisë së aksionarëve është përgjegjësia sociale. Nëse kompanitë e mëdha nuk janë përgjegjës shoqërore, në planin afatgjatë, ata nuk do të maksimizojnë çmimin e aksionit dhe aksionarët nuk do të duan të zotërojnë stokun e tyre. Kjo është pikërisht ajo që po ndodh me bankat e mëdha tani.
Kurrikulat universitare po ndryshojnë tashmë për shkak të krizës financiare. Shkollat e biznesit po vënë theksin më të madh në etikën e biznesit dhe të financës. Ndoshta nëse do të kishte më shumë theks në etikën në kurrikulat e biznesit në të kaluarën, do të kishte më shumë menaxherë financiarë që kuptonin se çfarë do të thoshte etika.
Do të jetë interesante të shihet se si reforma financiare shtrëngon në dysheme të Kongresit. Një formë e rregullimit bankar duhet të rikthehet në vend për të marrë nën kontroll kontrollet e rrezikshme të bankave të mëdha. Ka një vend për derivatet në ekonominë tonë, por nuk është në bankat tona.