Një Shpjegim i Bashkimeve dhe Blerjeve

Korporatat bashkohen për shumë arsye, por jo gjithmonë me sukses

Bashkimet dhe blerjet kanë një motiv themelor të përbashkët: për të mbrojtur ose përmirësuar forcën ose përfitimin e kompanisë dominuese. Me fjalë të tjera, ato maksimizojnë pasurinë e aksionarëve .

Të paktën kjo është teoria. Nganjëherë motivet mund të jenë më pak të admirueshme. Qëllimi mund të jetë mbrojtja e bordit të drejtorëve nga një bashkim i ndryshëm që mund të rrezikojë punën e tyre ose mund të jetë një zvarritje e një iniciative për reformën e aksionarëve.

Jo të gjitha bashkimet dhe blerjet maksimizojnë pasurinë e aksionarëve, dhe në disa raste, e kundërta është e vërtetë.

Cilat janë disa arsye legjitime që një kompani mund të vendosë për një bashkim apo blerje? Fillon duke ditur se çfarë është secili dhe si ndodhin ato.

Natyra e një blerjeje

Një blerje ka tendencë të jetë një proces shumë më i komplikuar sesa një bashkim. Kompania blerëse blen një pjesë të madhe të aksioneve në një njësi tjetër biznesi. Kompania e fituar mund të mbajë emrin dhe identitetin e vet, ose mund të mos jetë. Ekzistenca e saj mund të absorbohet nga kompania që merr.

Në skenarin e zakonshëm, kompania blerëse është më e madhe dhe shumë më e tretëse. Një blerje nganjëherë quhet një blerje , dhe të dyja termat mbartin një konotacion disi negativ, duke sugjeruar që ndërmarrja më e vogël po konfiskohet kundër vullnetit të saj.

Një ofertë e tenderit ka ngjashmëri me një blerje në atë që një kompani blen një pjesë zakonisht të rëndësishme të aksioneve të një kompanie tjetër, por kjo zakonisht është rregulluar drejtpërdrejt midis aksionarëve.

Ajo anashkalon përfshirjen e bordeve të drejtorëve. Një blerje priret të varet nga bashkëpunimi dhe pëlqimi i një bordi drejtuesish dhe nganjëherë edhe të menaxhimit.

Si është e ndryshme një bashkim?

Një shkrirje krijon një entitet biznesi të ri, që nuk ekziston më parë, kur Shoqëria A dhe Kompania B bashkojnë forcat.

Kompania A dhe Kompania B zakonisht janë të ngjashme në madhësi dhe veprojnë si partnerë të barabartë në sipërmarrjen e sapo formuar.

Një konsolidim është shumë i ngjashëm me një bashkim. Mendoni Citigroup, që ka qenë dy kompani: Citicorp dhe Travelers Insurance Group. Ata u konsoliduan.

Diversifikimi i Produktit dhe Investimeve

Bashkimet dhe blerjet ndonjëherë ndodhin sepse firmat e biznesit kërkojnë diversifikim, si një ofertë më e gjerë e produktit. Nëse një konglomerat i madh mendon se ka shumë ekspozim ndaj rrezikut, sepse ka shumë të investuar në një industri të caktuar, mund të fitojë një biznes në një industri tjetër për një ekuilibër më të rehatshëm. Firma blerëse nuk do të kishte të gjitha vezët e saj në një shportë.

Nëse një kompani me një linjë produktesh të fortë të prodhuesve të CD-ve e sheh që tregu zhvendoset drejt shkarkimeve digjitale dhe transmetimit, mund të dëshirojë të fitojë një kompani tjetër aktive në një nga këto sektorë të tregut.

Blerjet dhe shkrirjet e këmbimit valutor dhe të tregut të jashtëm

Një lloj tjetër diversifikimi synon të zvogëlojë rrezikun duke u bashkuar me firmat e vendeve të tjera. Kjo zvogëlon rrezikun e këmbimit valutor dhe rreziqet që vijnë nga recesionet e lokalizuara. Fiat, multinacionale italiane, u bashkua me Chrysler Corporation në 2014, duke e bërë Fiat më konkurruese në tregjet amerikane, duke reduktuar gjithashtu rrezikun e këmbimit valutor.

Konglomerati i bashkuar me sukses, Fiat Chrysler, filloi të kërkonte një tjetër bashkim me një gjigant të tretë automobilistik të korporatës në vitin 2018, në një përpjekje për të rritur më tej pjesën e tregut dhe bazën e saj.

Blerjet dhe bashkimet për të përmirësuar pozicionin financiar

Financimi i përmirësuar është një tjetër motiv për bashkimet dhe blerjet. Bizneset e mëdha mund të kenë qasje më të mirë në burimet e financimit në tregjet e kapitalit sesa firmat më të vogla. Zgjerimi që rezulton nga një bashkim mund të mundësojë biznesin e zgjeruar kohët e fundit për të hyrë në borxhin dhe financimin e kapitalit që më parë nuk ishte në dispozicion.

Apple, një nga korporatat më të mëdha në botë, ka lëshuar me sukses rreth 17 miliardë dollarë obligacione në vitin 2013, pavarësisht faktit se tashmë ka mbajtur sasi të paparë të kapitalit. Një kompani më e vogël, siç është Dell, nuk ka gjasa të ketë sukses me një çështje të bonove të kësaj madhësie.

Një kompani mund të kërkojë një kompani tjetër për ta blerë nëse është në vështirësi financiare. Alternativa mund të jetë duke shkuar jashtë biznesit ose duke shkuar në falimentim .

Avantazhet Tatimore

Bashkimet dhe blerjet ofrojnë disa avantazhe të mundshme tatimore, të tilla si një humbje tatimore mbartur përpara . Nëse njëra prej firmave të përfshira ka paragjykuar më parë humbjet neto, këto humbje mund të kompensohen kundrejt fitimit të firmës me të cilën është bashkuar. Kjo siguron një përfitim të konsiderueshëm për njësinë e sapo bashkuar, por është e vlefshme vetëm nëse parashikimi financiar për firmën që merr informacionin tregon se do të ketë fitime operative në të ardhmen, Përndryshe, kjo mburojë tatimore nuk do të ishte e vlefshme.

Një tjetër skemë e bashkuar / blerje e korporatave e kritikuar shpesh përfshin një kompani në një shtet të lartë të taksave të korporatave ose një vend që bashkohet me një korporatë tjetër në një shtet ose vend me norma të ulëta tatimore. Ndonjëherë korporata në mjedisin e taksave të ulëta është shumë më e vogël dhe normalisht nuk do të jetë kandidat për një bashkim të madh korporativ. Me bashkimin, megjithatë, kompania e re do të bëhej ligjërisht në juridiksionin e ulët tatimor dhe më pas do të shmangte miliona dhe nganjëherë miliarda në taksat e korporatave.

Avantazhet e efikasitetit operacional

Nëse bashkohen dy kompani që janë në të njëjtën linjë të përgjithshme të biznesit dhe industrisë, ekonomitë operative mund të rezultojnë nga një bashkim. Përsëritja e funksioneve të tilla si kontabiliteti, blerja dhe përpjekjet e marketingut brenda secilës ndërmarrje mund të eliminohen në dobi të firmës së kombinuar.

Kjo ndonjëherë është veçanërisht e dobishme kur dy firma relativisht të vogla bashkohen. Funksionet e biznesit janë të shtrenjta për firmat e vogla. Njësia ekonomike e kombinuar do të ishte më mirë në gjendje të përballonte aktivitetet e nevojshme të një biznesi të vazhdueshëm , por ekonomitë operative mund të arrihen edhe nëpërmjet bashkimeve dhe blerjeve më të mëdha.

Ekonomitë e shkallës shpesh hyjnë në lojë për të rritur efikasitetin operacional. Kostoja e bërjes së biznesit përgjithësisht zvogëlohet, sidomos në industritë prodhuese, kur materialet dhe blerjet e tjera rriten.

Rreziqet e Bashkimeve dhe Blerjeve

Edhe kur drejtori ekzekutiv dhe bordi i drejtorëve janë të motivuar me ndershmëri për t'u bashkuar ose për të blerë një korporatë tjetër në njëfarë mënyre për të përmirësuar pozicionin financiar të kompanisë, gjërat nganjëherë nuk funksionojnë sipas planit.

Menjëherë pas bashkimit masiv të gjigantëve të komunikimit AOL dhe Time-Warner, AOL-kompania e fituar-shënoi një humbje pothuajse të paimagjinueshme prej 100 miliardë dollarësh, duke vënë Time-Warner në rrezik financiar. Kjo çoi në daljet problematike të drejtuesve të lartë në të dyja kompanitë kur ata ishin përgjegjës për katastrofën financiare. Në disa mënyra, shkaku themelor ishte thjesht koha e keqe, sepse bashkimi përputhej me një rritje në rritje të dot-com financiare.

Bashkimet mund të dështojnë gjithashtu sepse kulturat e korporatave të dy korporatave janë thjesht të papajtueshme. Në raste të tjera, bashkimet mund të arrijnë qëllimet e dëshiruara financiare por veprojnë kundër të mirës publike, duke krijuar një monopol anti-konkurrues.