Norma e Brendshme e Kthimit: Metoda e Vendimit të Buxhetimit Kapital

A është më i mirë norma e brendshme e kthimit apo vlera aktuale neto?

Menaxherët financiarë dhe pronarët e bizneseve zakonisht i pëlqejnë masat e performancës të shprehura në përqindje në vend të dollarëve. Si rezultat, ata priren të pëlqejnë vendimet e buxhetit të kapitalit të shprehura si përqindje, si norma e brendshme e kthimit (IRR) në vend të një shume dollarësh, si vlera aktuale neto (NPV). Megjithatë, ka një problem me këtë; edhe pse norma e brendshme e kthimit është zakonisht një metodë e besueshme për të përcaktuar nëse një projekt i investimeve kapitale është një investim i mirë për një firmë biznesi , ka kushte nën të cilat nuk është i besueshëm, por vlera neto e tashme është.

Cila është norma e brendshme e kthimit?

Në gjuhën e financimit, norma e brendshme e kthimit është norma e skontimit (ose kostoja e kapitalit të firmës, që detyron vlerën aktuale të hyrjeve të parasë së gatshme të projektit për të barazuar investimin fillestar i cili është i barabartë me detyrimin e vlerës aktuale neto të projekti të barabartë me $ 0. Pretty confusing. Unë gjithashtu mund të them se norma e brendshme e kthimit është një vlerësim i normës së kthimit në projekt.

Është e qartë se norma e brendshme e kthimit është një metrikë më e vështirë për të llogaritur se vlera aktuale neto. Me një spreadsheet Excel, është një funksion i thjeshtë. Në të kaluarën, menaxherët financiarë duhej ta llogaritin atë duke përdorur gjykim dhe gabim i cili ishte një llogaritje e gjatë dhe komplekse.

Së pari, në gjuhën angleze, cila është norma e brendshme e kthimit? Thjesht, është një mënyrë për të shprehur vlerën e një projekti në një përqindje në vend të një shume dollarësh. Zakonisht është e saktë, por ka disa përjashtime që do ta bëjnë të gabuar.

Rregullat e Vendimit për Normën e Brendshme të Kthimit

Nëse IRR e një projekti është më i madh ose i barabartë me koston e kapitalit të projektit, pranoni projektin. Megjithatë, nëse IRR është më pak se kostoja e kapitalit të projektit, refuzoni projektin. Arsyetimi është se kurrë nuk doni të merrni një projekt për kompaninë tuaj që kthen më pak para sesa ju paguani për të marrë hua ( kosto e kapitalit ).

Ashtu si për vlerën aktuale neto, duhet të konsideroni nëse po kërkoni një projekt të pavarur ose reciprokisht ekskluziv. Për projekte të pavarura, nëse IRR është më e madhe se kostoja e kapitalit, atëherë ju pranoni sa më shumë projekte sa lejon buxheti juaj. Për projekte ekskluzive reciproke, nëse IRR është më e madhe se kostoja e kapitalit, ju e pranoni projektin. Nëse është më pak se kostoja e kapitalit , atëherë e hedh poshtë projektin.

Një Shembull i Normës së Brendshme të Kthimit dhe Pse vlera aktuale neto është më e mirë

Le të hedhim një vështrim në një shembull në këtë artikull mbi vlerën aktuale neto . Së pari, hidhni një sy Projektin S. Mund ta shihni se kur llogaritni vlerën aktuale neto dhe pasi që këto janë projekte ekskluzive reciprokisht, Projekti S humbet. Ajo ka një vlerë aktuale më të ulët se Projekti L, kështu që firma do të zgjedhë Projektin L mbi Projektin S. Megjithatë, nëse përdorni kalkulatorin online dhe futni flukset e parave të gatshme për të dy projektet në të, norma e brendshme e kthimit për Projektin S është 14.489%.

Tani, le të shohim Projektin L. Projekti L është projekti që do të zgjedhni sipas kritereve të vlerës aktuale neto pasi vlera neto e tij aktuale është $ 1,004.03, krahasuar me vlerën aktuale neto të Projektit S $ 788.20. Përsëri, në qoftë se përdorni kalkulatorin në internet dhe rrjedhjen e parave të gatshme të Projektit L's në të, do të merrni një IRR për Projektin L prej 13.549%.

Sipas kritereve të vendimeve IRR, Projekti L ka një IRR më të ulët dhe firma do të zgjedhë Projektin S.

Pse kriteret e vendimit të normës së brendshme të kthimit dhe vlerës aktuale neto japin përgjigje të ndryshme në një analizë të buxhetit të kapitalit ? Këtu qëndron një nga problemet me normën e brendshme të kthimit në buxhetin e kapitalit . Nëse një firmë po analizon projekte të ndërsjellta ekskluzive, IRR dhe NPV mund të japin vendime konfliktuoze. Kjo gjithashtu do të ndodhë nëse ndonjë nga flukset e mjeteve monetare nga një projekt janë negative, përveç investimit fillestar .

përmbledhje

Çdo gjë tregon që metoda e vendimit të vlerës aktuale neto është më e lartë se norma e brendshme e vendimit të vendimit të kthimit. Një çështje e fundit që pronarët e bizneseve duhet të marrin në konsideratë është supozimi i normës së riinvestimit. IRR nganjëherë është e gabuar sepse ai supozon se flukset monetare nga projekti janë riinvestuar në IRR të projektit.

Megjithatë, vlera aktuale neto supozon se flukset monetare nga projekti janë riinvestuar me koston e kapitalit të firmës e cila është e saktë.