Dini një ROIC të kompanisë për ta vlerësuar atë si një investim
Kthimi në Kapitalin e Investuar (ROIC) është një raport fitimi ose performansi që mat sa investitorë në një biznes fitojnë në kapitalin e investuar. Si një shembull i analizës financiare, kthimi i kapitalit të investuar është gjithashtu një masë vlerësimi me vlerë. Tregu i bursës, për shembull, është kthyer rreth 9 për qind në vit për më shumë se 100 vjet.
Ai siguron një pikë referimi të dobishme - nëse jeni vazhdimisht duke marrë një kthim që mund të inflacionit (shifra prej 9 përqind nuk merr parasysh inflacionin) me një kthim tjetër prej 5 deri në 7 përqind, kjo nuk është fare e keqe. Nëse, nga ana tjetër, kthimi juaj në investime mezi merr inflacionin ose madje bie nën normën e inflacionit, Roi është më pak se i kënaqshëm.
Kthimi në Kalkulimin e Kapitalit të Investuar
Ju duhet të shikoni në pasqyrat financiare të kompanisë për të kuptuar kthimin e kapitalit të investuar. Shikoni deklaratën e të ardhurave . Do të shihni një artikull vijues për fitimet para interesit dhe taksave (EBIT). Nëse keni EBIT të shumëfishta nga (norma e tatimit 1-taksë), arrini në fitimin neto të operimit pas taksave ose NOPAT. NOPAT është numëruesi në ekuacionin që llogarit Kthimin në Kapitalin e Investuar. Ndonjëherë, EBIT është zëvendësuar si numerator.
NOPAT = EBIT (1 - norma e tatimit) = Numerator
Ne kemi numëruesin në ekuacionin për të llogaritur Kthimin në Kapitalin e Investuar, kështu që tani kemi nevojë për emëruesin.
Emëruesi është Kapitali Operativ. Ne shikojmë në bilancin për këtë informacion që nga llogaritë që kapitali kozmetik janë atje.
Kapitali Operativ përbëhet nga shënimet e pagueshme, obligacionet afatgjata, stoqet e preferuara dhe kapitalin e përbashkët. Këtu do të marrim një bilanc të thjeshtë që ka vetëm shënime të pagueshme (hyrja afatgjatë e kredisë bankare) dhe llogaritë e kapitalit të përbashkët.
Një bilanc më i sofistikuar mund të ketë obligacione dhe stok të preferuar në të. Kapitali operacional, emëruesi, llogaritet duke shtuar detyrimet mesatare të borxhit ndaj kapitalit mesatar të aksionarëve:
Kapitali Operativ = Detyrimet Mesatare të Borxhit + Kapitali Mesatar i Aksionarëve = Denominator
Duke pasur parasysh këtë informacion, këtu është formula për kthimin e kapitalit të investuar:
ROIC ose ROCE = NOPAT / Kapitali Operativ
Si e interpretoni Kthimin në Kapitalin e Investuar ?
Kthimi në kapitalin e investuar është një masë e performancës që tregon se sa kthim gjenerohet nga secili dollar i kapitalit operativ. Nëse ROIC është më i madh se kostoja mesatare e ponderuar e kapitalit të firmës, atëherë biznesi po shton vlerën.
Llogaritja e kostos mesatare të ponderuar të kapitalit (WACC) nuk është e vështirë, por grumbullimi i të dhënave të nevojshme për të bërë llogaritjen është e rëndë (kostoja mesatare e borxhit, norma e tatimit në korporata, kostoja e barazisë dhe më shumë). Por, për fat të mirë, është gjithashtu e panevojshme. Çdo broker i madh, duke përfshirë shumicën e brokerimeve në internet, do të ketë raportet e veta të analistëve për çdo korporatë të madhe dhe çdo raport do të përfshijë WACC.
Pasi të keni WACC, ju keni një mjet të vlefshëm vendimmarrës. Supozoni, për shembull, që një kompani ka një ROIC 15% dhe një WACC prej 8%.
Kjo do të thotë se kompania po kthen 7% neto për investitorët e saj. Në varësi të mjedisit të përgjithshëm ekonomik, kjo mund të jetë e mirë apo e keqe - ndoshta është diku në mes. Nëse, nga ana tjetër, ROIC e kompanisë është 8% dhe WACC e saj është 9%, kjo nuk është e mirë dhe vendimi juaj i duhur nuk do të ishte blerja e aksioneve të kompanisë.